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事件描述

宇通客车发布2023年一季度报告。2023年一季度公司实现营业收入35.8亿元，同比增长1.4%，实现归母净利润1.2亿元，同比扭亏;扣非后归母净利润0.5亿元，同比扭亏。

事件评论

政策透支影响行业销量，宇通结构持续优化，ASP和单车利润持续提升。2023Q1 大中客行业销量为12万辆，同比下滑16.9%，主要因为公交客车受2022年年底补贴退坡抢装影响，2023Q1销量6131辆，同比下滑26.4%，座位客车随着疫情好转，逐渐恢复，销量4965辆，同比-0.2%，基本持平。公司一季度大中客销量3463辆，同比下滑14.9%市占率28.8%，同比提升0.7pct。受益于出口占比提升，公司ASP和单车利润持续提升，2023Q1公司单车收入为80.56万元，同比增加9.25万元，单车利润2.72万，同比增加5.05万元，主要因为海外均价和利润较高。

受益结构优化和减值准备冲回，公司盈利能力显著改善。2023Q1公司毛利率达到21.5%同比提升6.5pct，主要是受益于出口产品占比提升。根据公司2022年年报，出口毛利率达到30.0%，国内为20.4%。公司严格管控费用，2023Q1销售、管理、研发费用率同比下降10 2.1和27pct。公司2023Q1冲回应收账款 其他应收款、长期应收款信用减值准备合计8599.24万元，冲回合同资产减值准备418.77万元，预计增加利润总额9018.01万元。受以上因素影响，2023Q1公司归母净利润率达到3.4%，同比提升6.7pct。